Phase de marché: tendance haussière globale

États-Unis: exposition aux marchés actions américains 100% / cash 0% (inchangé)

Europe: Exposition aux marchés actions européens 100% / Cash 0% (inchangé)

Certaines prises de bénéfices ont eu lieu sur des actions et des actifs en surachat tels que Tesla, les énergies renouvelables et les cryptos, un mouvement qui, à notre avis, ne devrait pas être considéré jusqu'à présent comme un appétit moindre pour les actifs risqués, mais plutôt comme une consolidation évidente après des excès haussiers.
Les prises de bénéfices sur les indices américains et européens ont également été associées à une forte baisse des obligations américaines, les taux à 10 ans atteignant désormais 1,15%, à un sommet de dix mois, la courbe de rendement se pentifiant parce que les marchés s'attendent à une forte hausse des dépenses avec l'arrivée du nouveau gouvernement.
Les taux ne sont pas jusqu'à présent un sujet de préoccupation pour les actions en ce moment, tandis que la hausse du cas de virus reste le principal sujet d'inquiétude à court terme car un troisième confinement en Europe n'est pas à exclure, d'autant plus que le taux de vaccination semble trop lent pour avoir un impact significatif sur le situation sanitaire dans les semaines / mois à venir.
En conséquence, les secteurs liés à l'industrie du tourisme tels que les compagnies aériennes et les hôtels restent faibles, tandis que le thème «Stay at Home», y compris le cloud, les jeux, les technologies médicales et le commerce électronique, prend de l'ampleur.
Le segment des valeurs de croissance et de qualité ("quality growth") confirme également progressivement son retournement haussier à court terme, tandis que certains cycliques (dont l'automobile) marquent une pause.
Les indices larges américains sont actuellement menés par les financières en raison de la pentification de la courbe des taux, tandis que les GAFAM perdent leur élan et pèsent négativement sur l'indice Nasdaq, mais cela est presque compensé par la forte dynamique du segment des semi-conducteurs.
Au global la forte dynamique se poursuit mais les sous-segments et thèmes semblent plus pertinents que des compartiments tels que «Valeur» ou «Croissance». Cette situation implique plus de flexibilité et une diversification maximale.

Notre indice de pression boursière se situe désormais à 38/100 (+7), dans la zone favorable aux actions (sous les 50/100).
La participation / densité du marché est positive. Il y a 71% (+1) de configurations haussières majeures pour le Stoxx600 et 79% (-1) pour le S & P500, tandis que les principales configurations de tendance baissière sont 9% (+1) pour le Stoxx600 et 4% (-1) pour le S&P500. L'analyse de la densité reflète donc une dynamique positive en Europe et aux Etats-Unis (spread désormais à +62 en Europe et +75 aux Etats-Unis). Pendant les phases de marché haussier, le spread est attendu > 30.