Phase de marché: retour en régime de range volatile
Phase de marché: retour en régime de range volatile
États-Unis: exposition aux actions américaines 100% / trésorerie 0% (inchangé)
Europe: exposition aux actions européennes 85% / Cash 15% (inchangé)
Après une correction de 15% menée par les GAFAM, le Nasdaq s'annonce prêt pour un rebond suite à la recrudescence des cas d'infection en Europe et aux incertitudes sur la situation politique aux États-Unis. Les GAFAM et les actions «au foyer» pourraient retrouver leur statut de valeur refuge pendant un certain temps.
A l'opposé, après 3 mois de trading range, les indices européens semblent plus faibles, menés par les valeurs de la finance et du pétrole et du gaz tandis que la participation à la dynamique baissière (43% des actions du Stoxx600) a dépassé la part des actions en dynamique haussière (41 %).
L'indice bancaire Stoxx600 est maintenant de retour aux plus bas de mars, suivi de près par l'Assurance, le Pétrole et le Gaz et les Télécoms, tandis que l'Automobile, l'Industrie, la Construction et la Chimie sont jusqu'à présent beaucoup plus résilients et conservent leur position haussière ou neutre.
Après 15 jours de rattrapage par l'Europe et une rotation précoce vers les cycliques, la situation s'est à nouveau inversée mais toutes ces rotations reflètent principalement des incertitudes et pourraient se poursuivre, en fonction des progrès sur un nouveau plan de soutien budgétaire aux États-Unis, de la situation sanitaire et du débat préélectoral US. Une victoire de Biden devrait stimuler les actions liées au commerce mondial et aux énergies renouvelables, tandis que si Trump l'emporte, sa réélection pourrait profiter aux entreprises de défense et de combustibles fossiles.
La volatilité est jusqu'ici limitée malgré les incertitudes mais pourrait revenir d'autant plus que les marchés sont beaucoup moins directionnels que ce ne fut le cas ces derniers mois. Par conséquent, nous restons fidèles à notre vision de privilégier les zones et les secteurs forts associés à des histoires de qualité, alors qu'une opportunité «buy the dip» pourrait avoir lieu dans les semaines à venir.
Notre Market Pressure Index se situe désormais à 42/100 (-2), un niveau favorable aux Actions (en dessous de 58).
La participation / densité du marché est neutre / positive. Il y a 41% (=) de configurations haussières majeures pour le Stoxx600 et 50% (+3) pour le S P500, tandis que les principales configurations de tendance baissière sont 43% (=) pour le Stoxx600 et 33% (=) pour le S & P500.
L'analyse de cette densité de marché reflète donc une dynamique neutre à positive en Europe et aux Etats-Unis (spread désormais à -2 en Europe et +17 aux Etats-Unis). Pendant les phases de marché haussier, le spread devrait être> 30.
États-Unis: exposition aux actions américaines 100% / trésorerie 0% (inchangé)
Europe: exposition aux actions européennes 85% / Cash 15% (inchangé)
Après une correction de 15% menée par les GAFAM, le Nasdaq s'annonce prêt pour un rebond suite à la recrudescence des cas d'infection en Europe et aux incertitudes sur la situation politique aux États-Unis. Les GAFAM et les actions «au foyer» pourraient retrouver leur statut de valeur refuge pendant un certain temps.
A l'opposé, après 3 mois de trading range, les indices européens semblent plus faibles, menés par les valeurs de la finance et du pétrole et du gaz tandis que la participation à la dynamique baissière (43% des actions du Stoxx600) a dépassé la part des actions en dynamique haussière (41 %).
L'indice bancaire Stoxx600 est maintenant de retour aux plus bas de mars, suivi de près par l'Assurance, le Pétrole et le Gaz et les Télécoms, tandis que l'Automobile, l'Industrie, la Construction et la Chimie sont jusqu'à présent beaucoup plus résilients et conservent leur position haussière ou neutre.
Après 15 jours de rattrapage par l'Europe et une rotation précoce vers les cycliques, la situation s'est à nouveau inversée mais toutes ces rotations reflètent principalement des incertitudes et pourraient se poursuivre, en fonction des progrès sur un nouveau plan de soutien budgétaire aux États-Unis, de la situation sanitaire et du débat préélectoral US. Une victoire de Biden devrait stimuler les actions liées au commerce mondial et aux énergies renouvelables, tandis que si Trump l'emporte, sa réélection pourrait profiter aux entreprises de défense et de combustibles fossiles.
La volatilité est jusqu'ici limitée malgré les incertitudes mais pourrait revenir d'autant plus que les marchés sont beaucoup moins directionnels que ce ne fut le cas ces derniers mois. Par conséquent, nous restons fidèles à notre vision de privilégier les zones et les secteurs forts associés à des histoires de qualité, alors qu'une opportunité «buy the dip» pourrait avoir lieu dans les semaines à venir.
Notre Market Pressure Index se situe désormais à 42/100 (-2), un niveau favorable aux Actions (en dessous de 58).
La participation / densité du marché est neutre / positive. Il y a 41% (=) de configurations haussières majeures pour le Stoxx600 et 50% (+3) pour le S P500, tandis que les principales configurations de tendance baissière sont 43% (=) pour le Stoxx600 et 33% (=) pour le S & P500.
L'analyse de cette densité de marché reflète donc une dynamique neutre à positive en Europe et aux Etats-Unis (spread désormais à -2 en Europe et +17 aux Etats-Unis). Pendant les phases de marché haussier, le spread devrait être> 30.