Phase de marché : reprise de la tendance haussière
Phase de marché : reprise de la tendance haussière
États-Unis: exposition aux marchés actions américains 100% / trésorerie 0% (inchangé)
Europe: Exposition aux marchés actions européens 100% / Cash 0% (vs 85% / 15%)
Les marchés européens ont bondi de façon spectaculaire hier, menés par les banques, le secteur Pétrole et Gaz et le tourisme après que Pfizer a annoncé des résultats impressionnants pour son vaccin en phase 3 montrant une efficacité de plus de 90%. Cela aura de profondes implications, en restaurant l'activité économique à son plein potentiel en premier lieu, en sortant potentiellement les secteurs les plus faibles de leurs plus bas depuis plusieurs années, ce qui pourrait cependant prendre du temps.
Il est trop tôt pour évaluer le calendrier de disponibilité des vaccins et un impact mondial semble peu probable avant au moins le S2-2021, mais les perspectives s'éclaircissent considérablement.
Le deuxième effet qui a déjà commencé à se concrétiser est la prise de bénéfices importants sur des actions du secteur «stay at home» telles que Zoom, ou certaines actions de e-business ou de cloud-software.
Un autre effet est la flambée des taux américains à 10 ans (0,93%), qui pourrait plus tôt que prévu devenir une préoccupation pour les investisseurs, pesant négativement sur les services publics et les actions de croissance et favorisant les banques.
La rotation en cours entre Banques et Techs peut cependant s'avérer être un ajustement violent à court terme et principalement ponctuel, tant que les taux restent à un niveau bas et que le cycle des BPA devrait rester en faveur des business models du secteur Tech.
Notre cartographie montre un retournement haussier confirmé à court terme dans le tourisme, les banques et les médias, mais pas dans le pétrole, ni dans l'immobilier européen et les télécoms.
Cependant, d'autres secteurs tels que l'automobile, la construction et le commerce de détail (à savoir Inditex + 14%) ont également été les grands gagnants de la séance de bourse d'hier. Il peut s'agir de certains segments à privilégier à court terme, en attendant la fin de l'ajustement à court terme «rester à la maison / retour au travail».
Plus tard, la technologie devrait reprendre sa tendance haussière tandis que les secteurs les plus faibles auront probablement besoin de beaucoup de temps pour revenir à leur sommet d'avant covid.
Notre indice de pression boursière se situe désormais à 47/100 (+3), dans la zone «haussière».
La participation / densité du marché est positive. Il y a 46% (+4) des principales configurations haussières pour le Stoxx600 et 60% (+4) pour le S&P500, tandis que les principales configurations de tendance baissière sont de 23% (-17) pour le Stoxx600 et 14% (-10) pour le S & P500.
L'analyse de la densité des marchés reflète donc une dynamique neutre en Europe et une dynamique positive aux États-Unis (spread désormais à +23 en Europe et +46 aux États-Unis). Pendant les phases de marché à risque / haussier, le spread devrait être> 30.
États-Unis: exposition aux marchés actions américains 100% / trésorerie 0% (inchangé)
Europe: Exposition aux marchés actions européens 100% / Cash 0% (vs 85% / 15%)
Les marchés européens ont bondi de façon spectaculaire hier, menés par les banques, le secteur Pétrole et Gaz et le tourisme après que Pfizer a annoncé des résultats impressionnants pour son vaccin en phase 3 montrant une efficacité de plus de 90%. Cela aura de profondes implications, en restaurant l'activité économique à son plein potentiel en premier lieu, en sortant potentiellement les secteurs les plus faibles de leurs plus bas depuis plusieurs années, ce qui pourrait cependant prendre du temps.
Il est trop tôt pour évaluer le calendrier de disponibilité des vaccins et un impact mondial semble peu probable avant au moins le S2-2021, mais les perspectives s'éclaircissent considérablement.
Le deuxième effet qui a déjà commencé à se concrétiser est la prise de bénéfices importants sur des actions du secteur «stay at home» telles que Zoom, ou certaines actions de e-business ou de cloud-software.
Un autre effet est la flambée des taux américains à 10 ans (0,93%), qui pourrait plus tôt que prévu devenir une préoccupation pour les investisseurs, pesant négativement sur les services publics et les actions de croissance et favorisant les banques.
La rotation en cours entre Banques et Techs peut cependant s'avérer être un ajustement violent à court terme et principalement ponctuel, tant que les taux restent à un niveau bas et que le cycle des BPA devrait rester en faveur des business models du secteur Tech.
Notre cartographie montre un retournement haussier confirmé à court terme dans le tourisme, les banques et les médias, mais pas dans le pétrole, ni dans l'immobilier européen et les télécoms.
Cependant, d'autres secteurs tels que l'automobile, la construction et le commerce de détail (à savoir Inditex + 14%) ont également été les grands gagnants de la séance de bourse d'hier. Il peut s'agir de certains segments à privilégier à court terme, en attendant la fin de l'ajustement à court terme «rester à la maison / retour au travail».
Plus tard, la technologie devrait reprendre sa tendance haussière tandis que les secteurs les plus faibles auront probablement besoin de beaucoup de temps pour revenir à leur sommet d'avant covid.
Notre indice de pression boursière se situe désormais à 47/100 (+3), dans la zone «haussière».
La participation / densité du marché est positive. Il y a 46% (+4) des principales configurations haussières pour le Stoxx600 et 60% (+4) pour le S&P500, tandis que les principales configurations de tendance baissière sont de 23% (-17) pour le Stoxx600 et 14% (-10) pour le S & P500.
L'analyse de la densité des marchés reflète donc une dynamique neutre en Europe et une dynamique positive aux États-Unis (spread désormais à +23 en Europe et +46 aux États-Unis). Pendant les phases de marché à risque / haussier, le spread devrait être> 30.